2007 war in Sachen Baugeld ein weiteres, sehr interessantes Jahr. Zu Spitzenkonditionen um die 4,5% eff. konnte finanzieren, wer seine Konditionen in der ersten Jahreshälfte festgezurrt hat.
Im Jahresmitttel lag der HypCity Median für 10-jähriges Baugeld bei 4,85% eff. (unsere Prognose lag bei 4,90% eff.); wir lagen damit zwar höher als 2006 (Ø 4,37% eff.; zum Vergleich 2005 Ø 3,98% eff.), im historischen Vergleich allerdings nach wie vor auf sehr niedrigem Niveau. Immerhin waren weite Strecken der 70-er, 80-er und 90-er Jahre hinweg effektive Jahreszinsen von 8% und mehr zu berappen, in Spitzenzeiten gar bis zu 12%.
Die Dimension des derzeitigen Zinsniveaus wird anschaulicher, wenn Sie die Rechnung vom monatlichen Aufwand her aufmachen.
2% jährliche Tilgung unterstellt, konnten Sie zu Zins-Spitzenzeiten (z.B. 1981) mit 1.000 Euro monatlich eine Darlehenssumme von lediglich 90.000 Euro bedienen, Anfang der 90-er genügte derselbe Aufwand für 120.000 Euro; im Mittel des Jahres 2007 konnten Sie pro 1.000 Euro monatlichem Einsatz rund 174.000 Euro Darlehen schultern – wohlgemerkt: 2% Tilgung p.a. bereits eingeschlossen.
Lassen Sie die Tilgung beiseite – um die Finanzierung direkt mit dem Mietzins vergleichen zu können – reichten Anfang der 90-er Jahre 1.000 Euro monatlich, um knapp 140.000 Darlehen bedienen zu können. 2007 genügte derselbe monatliche Einsatz für immerhin 245.000 Euro Darlehen – das sind 100.000 Euro mehr.
So erfreulich preiswertes Baugeld für den Immobilienerwerber ist, so unterschiedlich sind die Gründe für diese Entwicklung.
Einer der wichtigsten Faktoren ist sicher die Wachstumsdynamik der westlichen Industrienationen. Diese flachte in den letzten zwei Jahrzehnten ab, was schlicht bedeutet, dass eingesetztes Kapital schlechter rentiert. Das drückt die Renditen an den Kapitalmärkten und damit letztlich auch die Konditionen für Baugeld.
Hinzu kommt – das gilt für die letzten fünf Jahre – die Zinspolitik durch die US-amerikanische Notenbank Fed und die Europäische
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Zentralbank (EZB) infolge des dies- und jenseits des Atlantiks schwierigen konjunkturellen Umfelds. Nachdem Fed und EZB in 2006 eine "kleine" Zinswende eingeleitet hatten, wird dieser "Bonus" jedoch zusehends abebben.
Da ist aber noch ein dritter Faktor, der selten Erwähnung findet, obgleich er meines Erachtens durchaus eine Rolle spielt: der schärfere Wettbewerb unter den Anbietern.
Sie als Immobilienfinanzierender profitieren hier auch durch die Transparenz, die das Internet in den letzten Jahren ermöglicht hat. Und Sie profitieren von der großen Zahl an neu entstandenen Direktanbietern, die dem klassischen Weg über die Filialbanken und Sparkassen Paroli bieten und somit das Zinsniveau insgesamt enger und damit kundenfreundlicher gestalten
Auf lange Sicht – darauf liegt der Fokus dieses Beitrags – glauben wir, dass vor allem der dritte und auch der erste der eben genannten Faktoren Bestand haben und Wirkung zeigen werden.
Das heißt: Zinsniveaus von 10, 11 oder gar 12 Prozent, wie wir sie Mitte der 70-er, Anfang der 80-er und nochmals Anfang der 90-er Jahre hatten, werden wir bei den Hypotheken auf absehbare Zeit nicht wieder sehen. Unterstellen wir eine mittelfristig vernünftige, sprich "gesunde" Entwicklung der westlichen Volkswirtschaften, erwarten wir auf lange Sicht einen Zinskorridor von 5 bis 6 Prozent für die Baufinanzierungskonditionen.
Mittelfristig sehen wir Baugeld am unteren Ende dieses Korridors, für das laufende Jahr 2008 erwarten wir Konditionen um die 5% eff (gemessen an den HypCity Meridianen für 10-jähriges Baugeld).
Für Immobilienkäufer bedeutete dies weiterhin eine sehr gute Konstellation.
Bitte beachten Sie: Dieser Beitrag ist langfristig gefasst und wird dementsprechend selten überarbeitet. Bitte besuchen Sie unsere regelmäßig aktualisierten Experteneinschätzungen, insbesondere zur kurzfristigen Zinstendenz und zum mittelfristigen Zinstrend. |
